近年来，稳定币市场经历了显著变化。随着加密货币领域的成熟和扩展，稳定币作为连接传统金融和数字货币世界的关键桥梁，其市场占有率和应用场景不断增长。
我们都知道，Paxos 与 Binance 合作的 BUSD，在很长一段时间里一直是 USDT 与 USDC 之后的第三大稳定币。然而由于 SEC 的监管压力，Paxos 选择终止与 Binance 就 BUSD 的合作关系，停止发行新的 BUSD，之后 Binance 也宣布下架 BUSD。
自 2022 年 11 月，BUSD 在 Binance 的交易额断崖式下滑，并将于今年 12 月底逐步退出历史舞台。这一变动为市场上的其他稳定币提供了机遇，特别是那些希望扩大自己市场份额的新兴稳定币。
数据来源：Dune
在这样的背景下，谁将是 Binance 新的「御用」稳定币？社区目前将焦点放在目前 Binance launchpad 交易对常用的稳定币上，比如新上线 Binance 不久的 FDUSD 和历史更悠久的 TUSD。
Binance 新上线的 FDUSD 是什么背景？
First Digital USD (FDUSD) 发行方为 FD121 Limited（品牌名称为 First Digital Labs），其母公司 First Digital Trust 是一家总部位于香港的合格托管和信托公司，于今年 6 月 1 日正式宣布推出与美元锚定的稳定币——FDUSD，该稳定币在亚洲受到监管。
据数据显示，First Digital 最早一轮融资于 2020 年，累计已完成 3 轮融资，共计融资 2515 万美元，参投方包括 Nogle 以及 Kenetic Capital。
数据来源：企查查
First Digital 曾在推出 FDUSD 时表示，作为一家根据香港信托条例注册的公司，他们必须将所有 FDUSD 储备存放在亚洲受监管金融机构的独立账户中，这将防止 FDUSD 储备与 First Digital Trust Limited 的其他资产混合。
公开信息显示 First Digital 的首席执行官为 Vincent Chok。据 Linkedin 信息显示，除去在 First Digital 担任 CEO 之外，Vincent Chok 自 2015 年起就一直在 First Digital 母公司 Legacy Trust Company Limited 担任 CEO，而 First Digital 现任 COO Gunnar Jaerv 此前也曾在 Legacy Trust Company Limited 先后担任自有品牌信托负责人以及数字资产部门负责人一职，在该公司工作长达 7 年时间。
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历史更久远的 TUSD
毫不夸张的说，TUSD 是市场上最早的一批稳定币之一。官网显示，TUSD 于 2018 年 4 月推出，是第一个由受监管运营商运营的美元稳定币。
虽然在 DeFi Summer 中存在感比较弱，但实际上 TUSD（TrueUSD）的发行时间比 USDC（USD Coin）、USDP（Pax Dollar）和 BUSD 还早。早在推出当年，TUSD 的发行量就超过了 2 亿美元，并凭借其稳定性和可靠性在加密货币市场占据了一席之地，成为了当时主要的稳定币之一。
2020 年末，一家在英属维京群岛（BVI）注册的投资公司 Techteryx Ltd. 主导收购了 TUSD，目前 TUSD 由 Techteryx 负责管理。据悉，Techteryx 业务遍布全球，在新加坡、香港等亚洲国家和地区都设有办公地点。此外，Techteryx 还与行业领先的企业建立长期合作关系，提升用户对 TUSD 的信赖，推动 TUSD 的普及与发展。
应用场景决定稳定币的上限
从两者的背景来说，TUSD 作为较早推出的稳定币，历史更长，有着更加成熟的市场和用户基础。而 FDUSD 由 First Digital Labs 发行，属于 First Digital Trust，于 2020 年开始融资，直到 2023 年才正式推出 FDUSD，是一枝新秀。
对于稳定币来说，应用场景是非常重要的因素之一。2018 年 9 月，Paxos 获得了纽约州金融服务部（NYDFS）发行的稳定币的许可后，随即推出了 USDP 稳定币，USDP 发行之初一度占据了以太坊上近 30% 的稳定币市场，但却因为桎梏于有限的应用场景，之后市场份额持续下滑。由此可见应用场景的重要性。
对比来说，TUSD 和 FDUSD 有一些相似的应用场景：TUSD 和 FDUSD 都广泛用于加密货币交易平台作为交易对，帮助投资者减轻市场波动的影响；两者由于稳定性和较低的交易成本，都适合用于国际跨境支付和汇款。TUSD 和 FDUSD 均可用于 DeFi 平台，如借贷和流动性池，提供稳定的资产选择。
但两者也有着不同的应用场景。在智能合约和编程金融方面，FDUSD 特别强调其可编程性，是一种可编程的稳定币，允许用户利用智能合约进行复杂的金融交易、托管服务和保险安排，而无需中介机构。TUSD 虽然也可在智能合约中使用，但其可编程性方面的应用没有 FDUSD 那么突出。
从资产抵押融资、商业企业支付解决方案以及日常消费数字钱包角度看，TUSD 在加密资产抵押和融资方面较为常见，尤其在 DeFi 平台中作为稳定的抵押品，因其较早的市场存在拥有较为广泛的接受度。TUSD 不仅在传统的加密货币交易和 DeFi 平台中扮演重要角色，它还在全球范围内的众多支付场景中显示出广泛的适用性，成功集成到多个不同行业和领域的平台。
具体来说，通过 Travala.com， TUSD 在旅游行业中也被用作了支付工具，使用户能够使用稳定币预订旅行和度假。这不仅为用户提供了更多的支付选择，同时也推动了加密货币在传统行业中的应用。作为一个前沿的 Web3 购物平台，UQUID 通过支持 TUSD 支付，为用户购买礼品卡、服装等超过 1.2 亿种产品提供了便利，加深了 TUSD 在电子商务领域的渗透。
HYVE 作为最大的 Web3 自由职业市场，接受 TUSD 作为支付方式，增强了 TUSD 在工作市场的竞争力与应用场景。此外，NOWPayments 加密支付平台也支持实体商家接受 TUSD 作为支付方式。
FDUSD 虽然理论上也可用于这些场景，但同样由于其较晚推出，可能在这些应用领域的普及度不如 TUSD。
总体而言，TUSD 和 FDUSD 都提供了稳定币的核心功能，如在加密货币交易和跨境支付中作为稳定的价值存储和交易媒介。FDUSD 在智能合约和编程金融方面的特点更为突出，而 TUSD 成功集成到多个不同行业和领域的平台，如 Travala.com、UQUID、HYVE、NOWPayments，在日常消费、网上购物和其他支付需求上更为成熟和广泛多样。
部署平台和链及市值表现
作为 TUSD 的诞生地，以太坊成为了它的原生区块链网络。TUSD 最初以 ERC-20 代币的形式存在，充分利用以太坊的智能合约技术进行高效管理。
除此之外，TUSD 还部署在 BSC、Avalanche、TRON、Fantom、Polygon 等十余条主流公链上。截至目前，TUSD 已在 Binance、Coinbase、OKEX、HTX、Gate.io 等 100 多个交易平台上线，其中在 Binance 和 Curve 这样的 DeFi 自动做市商中交易量最大。
再来看 FDUSD，为了提高可访问性，FDUSD 选择在 Ethereum 和 BNB Chain 上发行，采用权益证明（PoS）或权益证明（PoSA）共识机制，以此设置确保 FDUSD 的不变性和透明度。TUSD 和 FDUSD 两者也都计划在更多链上部署。
在交易平台方面，新上线的 FDUSD 目前在 Binance、BingX、BitVenus 和 Gate.io 和等加密货币交易平台上交易，有望进一步扩展到其他主要交易平台。
截至 2023 年 6 月，随着 TUSD（TrueUSD）再一次增发，其发行量已经突破 30 亿，市值逼近 BUSD，成为第 5 大稳定币。2023 年，TUSD 的发行量增长超 200%，可以说是唯一个在加密货币熊市期间，发行量仍迅猛增长的稳定币。
然而随着 BUSD 的离场，TUSD 的市值早已超过 BUSD，约为 29.5 亿美元，在稳定币市场中排名第四。FDUSD 目前的市值约为 9.6 亿美元。
总体而言，TUSD 支持多个区块链，包括 Ethereum、Binance Smart Chain 和 Avalanche，市值约为 29.5 亿美元。在各类交易平台广泛使用，适用于跨境支付、DeFi 等多种场景。FDUSD 目前主要在 Ethereum 和 BNB Chain 上，具有可编程性，适合智能合约和金融服务，市值约为 9.6 亿美元。
审计也能玩出花？
据悉，First Digital Labs 非常重视透明度。为确保储备金得到准确维护，Prescient Assurance 等独立第三方会定期进行审计。这些审计每月发布一次，使用户可以轻松访问最新的储备详细信息，通过这些透明的信息进一步加强 FDUSD 的稳定性。
TUSD 在审计方面做的功夫，比想象的还夸张。此前 TUSD 一直由美国一家独立的行业专业会计师事务所 The Network Firm 实时证明，以确保其美元储备与流通代币供应的比例为 1：1，抵押率为 100%。
The Network Firm 是一家总部位于美国的独立会计师事务所，专门从事数字资产行业。自 2016 年以来，该公司的创始团队一直带头开发加密原生会计和鉴证服务，以及传统的税务和审计能力，并从行业中积累了丰富的经验。
与 The Network Firm 的合作使 TUSD 能实现 7*24 小时的实时证明，使其储备金实现透明度和稳定性，并为用户提供更好的投资体验。
同时，TUSD 正在使用 Chainlink 的储备金证明（PoR）技术来确保铸币安全，并进一步确保透明度和可靠性。作为第一个通过链下储备的实时链上验证以编程方式控制铸币的稳定币，TUSD 展示了去中心化、透明度和独立验证的新范式。
随着 Chainlink PoR 的集成，TrueUSD（TUSD）是首个锚定美元、由独立第三方机构提供链上实时验证的稳定币，以此确保铸币安全，并进一步确保透明度和可靠性。用户可以随时通过官方网站 tusd.io 访问相关数据，实现每日自动审计。
结语
稳定币市场的发展不仅受到技术创新和市场需求的推动，还受到监管环境的重大影响。近年来，随着全球监管机构对加密货币市场的关注加深，稳定币作为加密货币领域的重要组成部分，其发展策略和合规性成为了热点话题。TUSD 作为非美国境内运营的稳定币，其在应对监管挑战方面展现出了一定的灵活性和适应性。
由于稳定币的盈利模式已被 Tether 成功验证，因此 PayPal 等全球巨头也已入场，让稳定币市场又有了新一轮的想象空间。截至 2023 年年中，稳定币市场超过了 1000 亿美元。据市场研究人员称，稳定币市场预计将在未来五年内增长到数万亿美元。
随着稳定币市场的不断扩大，作为加密货币市场的一个关键环节，其在跨境支付、资金转移、金融服务等领域的应用前景广阔。TUSD 和 FDUSD 作为市场上的重要参与者，有望「蚕食」BUSD 的市场，在这个快速发展的市场中扮演更加重要的角色。
相比来说，新上线的 FDUSD 还是新秀，但 TUSD 属于市场上最早的一批稳定币。TUSD 和 FDUSD 都提供了稳定币的核心功能，如在加密货币交易和跨境支付中作为稳定的价值存储和交易媒介。然而，FDUSD 在智能合约和编程金融方面的特点更为突出，而 TUSD 因其较早的市场存在拥有较为广泛的接受度，在资产抵押、融资和日常消费应用方面更为成熟和广泛。
