作者：Nancy，

近日，路透社报道称，美国SEC不计划就灰度（Grayscale）裁决提出上诉。与此同时，灰度团队声称已做好将GBTC转换为ETF的准备。一时间，市场对SEC批准比特币现货ETF的期待值拉满。那么，这是否意味着SEC即将批准灰度的申请？比特币现货ETF又将何时推出？

SEC放弃上诉但仍有其他理由拒绝，或在2周内做出回应

2022年6月，因被SEC拒绝将旗下GBTC转化为比特币现货ETF的申请后，灰度提出起诉并在今年8月赢得对SEC诉讼，美国联邦上诉法院要求SEC审查灰度将GBTC转换为ETF的申请。灰度迎来阶段性胜利的同时，SEC仍有机会对该裁决提起上诉。但随着《联邦上诉程序规则》规定的寻求重审的45天期限已过，SEC并未在最后期限提出上诉，这也大大增加GBTC转换为ETF的可能性。同时，灰度表示团队也表示已准备就绪，一旦获得SEC批准，就将GBTC转换为ETF。

但这并不意味着SEC会批准灰度将GBTC转换成比特币现货ETF。

一方面，美国财政吃紧，不久前就因预算开支法案出现关门危机。根据美国独立研究机构联邦预算问责委员会估算，在将于9月底结束的2023财政年度，美国联邦财政赤字可能较2022财年翻番。而财政预算是SEC的重要资金来源之一，Gary Gensler还在今年7月在美国参议院拨款委员会上要求提供额外的1.09亿美元用于其机构的执法预算，资金费用的紧缺或也是SEC放弃起诉的原因之一。

另一方面，在与灰度的诉讼中，SEC败诉的关键点是前者指控其对比特币现货和衍生品采取了双重标准，同时批准相似的比特币期货ETF。也就是说，SEC仍可以用其他理由拒绝灰度的申请。与此同时，不久前SEC还在美国政府有机率停摆前就接连推迟了贝莱德、富达、WisdomTree和VanEck等比特币现货ETF申请。

另外，灰度胜诉后，GBTC溢价持续收窄。截至上周五，GBTC的负溢价率已收窄至15.87%，达到2021年12月末以来最低水平，而去年12月其负溢价率曾创下近50%的历史新低，这也表明市场对GBTC转成比特币现货ETF的乐观情绪持续增强。但从比特币近两个月的走势来看，灰度的重要利好并未对行情带来持续的升温，市场资金或对GBTC转化为比特币现货ETF的期待值有限。

根据福克斯记者Eleanor Terrett在推特上表示，如果SEC不上诉，那么从现在起七天后此案将被结案，灰度可以开始与SEC的工作人员合作，以启动比特币现货ETF的批准流程。然后，灰度将与美国证券交易委员会的企业融资和交易与市场部门合作。根据彭博分析师James Seyffart也透露，SEC或于未来2周内对GBTC转换做出拒绝/批准行动。而届时，Bitwise、VanEck、Fidelity和Valkyrie也将面临SEC的第二次审核。（相关阅读：最新版 | 一图掌握各比特币现货ETF申请审核的关键时间节点）

比特币现货ETF获两党支持，明年1月获批可能性高达90%

尽管灰度GBTC何时获批还尚未可知，但比特币现货ETF却已获得两党支持。上个月，美国众议院议员的四名成员联名致信SEC主席敦促他“立即”批准现货比特币ETF，他们来自共和党和民主党，其中两位还是众议院国会区块链核心小组的成员。

信中写道，“现货比特币ETP与比特币期货ETP没有区别，SEC目前的态度是站不住脚的，受监管的现货比特币ETF将通过使比特币获取更加透明和安全来增强投资者保护。根据上诉法院的裁决，SEC没有理由继续以不一致和歧视性的标准拒绝此类申请。”

可以说，两党对推出比特币现货ETF有着共同的意愿。而Gary Gensler在参与9月底的美国众议院金融服务委员会听证会时也表示，关于现货比特币ETF正在与该机构官员合作。

值得一提的是，ARK Invest和Invesco Galaxy等近期提交更新版本的比特币现货ETF招股说明书，预期其他申请人也将很快更新文件。

对此，彭博社ETF分析师Eric Balchunas和James Seyffart表示，这表明与SEC进行了建设性对话，而这一步骤通常仅在我们相信现货比特币ETF在Ark的1月10日申请截止日期前获得批准的可能性为90%。Ark和21Shares更新后的招股说明书有许多小的变化，包括新的语言、进一步的背景和额外的风险披露。而SEC和基金发起人之间的这种来回往复是新产品发行的标准做法，但对于现货比特币ETF申请来说还是第一次，这表明SEC正在努力批准Ark的申请。SEC是信息披露监管机构，它旨在确保关键信息得到正确披露，包括潜在风险，但不应该过度考虑投资的优缺点。ETF即将获得批准时才会发生。”

总之，GBTC能否在短时间内顺利转换仍需等SEC审批，但比特币现货ETF的批准或只是时间问题。