Polkadot代币大解锁倒计时，多方策略齐发能否有力应对市场压力？

作者：蒋海波，

距离Polkadot的第一次平行链拍卖已过去两年时间，第一批赢得插槽的5个项目Acala、Moonbeam、Astar、Parallel Finance、Clover Finance共锁定了约1.13亿DOT，价值4.12亿美元，这部分DOT将在2023年10月24日解锁。

然而两年时间过去，市场已经发生深刻变化，DOT的价格也从当时的50美元附近跌至10月20日的3.65美元。根据CoinGecko数据，目前DOT的流通供应量为12.86亿。如果这1.13亿DOT流通到市场中，可能会对DOT价格造成较大影响，Polkadot及生态项目也准备了一些策略来应对这个问题。

9月13日，Web3 Foundation研究科学家Jonas在Polkadot治理论坛中发布了《Adjusting Polkadot’s Ideal Staking Rate Calculation》的文章，讨论提高DOT的理想质押率。后续的治理投票在10月14日通过，并将在10月22日生效。

按照Polkadot的代币经济，DOT的通胀率约为10%，通胀奖励分配给利益相关者（验证者和提名人）和社区财库。当实际质押率和理想质押率相等时，对质押者最有利，激励实际质押率向理想质押率靠近。

此前，Polkadot将理想质押率定为75%，每增加一条平行链就降低0.5%，直到45%。截至10月18日，已经历52轮平行链拍卖，那么理想质押率为49%。将理想质押率设置为根据平行链数量减少，是考虑到每一条平行链拍卖都要质押部分DOT代币，会导致可用于参与网络共识的质押DOT数量减少。

但这一设计并没有考虑到每一轮拍卖所需质押的DOT数量差异，最近的第52次拍卖获胜者Parathread，只质押了9.9万DOT，时价折合约35.8万美元；而第一次拍卖的获胜者Acala却质押了多达3256.6万DOT，以2021年11月18日Acala赢得插槽当日的收盘价39美元计算，时价折合约12.7亿美元。

另外，平行链插槽的获得方式可能改为直接花费DOT购买核心时间（下文中会详细阐述），平行插槽拍卖可能在未来消失。如果平行链插槽的数量逐渐降低至零，那么理想质押率也将重新升至75%。但由于前几个插槽中锁定了过多DOT，需要采取措施来提高现有的质押率。

在改动前后一开始理想质押率均为75%，但原来每有一条平行链，理想质押率下降1/200=0.5%；以后改为每有一条平行链，理想质押率下降1/300。平行链数量最多计算为60条，虽然可以超过这个数量，但超过之后理想质押率不再下降。那么按照更改前的方案，理想质押率最低为45%，更改后理想质押率最低为55%。如果仍按当前共52条平行链计算，那么理想质押率将由49%改为57.67%。

Polkadot创始人Gavin Wood在6月底提出，可以将平行链插槽拍卖改为购买核心时间。对于DOT，前者需锁定大量DOT，但到期后全部返还；后者直接消耗DOT，这部分DOT可能会被销毁或分配给社区财库，形成对DOT的消耗场景，改变高通胀局面。核心时间的分配方式也会更加灵活，前者一般一次拍卖两年，后者根据需求购买核心时间即可连接到中继链服务。但这一方案短期内不会实施，预计会在今年第四季度开始测试。

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Polkadot的平行链拍卖可通过众贷的方式进行，即由DOT的持有者为参与拍卖的项目质押资金。在参与Acala的平行链拍卖时，参与者可以获得Acala发行的流动性质押衍生品LCDOT。LCDOT可以出售，但底层的DOT将在这两年时间里保持锁定，然而随着平行链拍卖所需质押的DOT即将解锁，LCDOT也将可以转换为DOT。

DefiLlama数据显示，目前LCDOT的市值仍然高达8730万美元，如果能将这部分资金利用起来，不仅能减少DOT的抛压，还能使Acala生态得到发展。

Acala在9月底推出了Euphrates，允许LCDOT的持有者单币质押挖矿，以获得高APR的ACA奖励，也因此吸引了部分资金。如下图所示，Euphrates的两个质押池中总共有800万美元左右的资金，APR分别为198.4%和190.5%。

两个池中质押的LCDOT在LCDOT转换为DOT前均不能赎回。在这之后，在LDOT池中的LCDOT将自动转为Acala的流动性质押衍生品LDOT。tDOT池中的LCDOT将被转换为Taiga发行的tDOT，这是一种合成资产，接近于LDOT/DOT的LP代币。

Web3 Foundation是Polkadot的主要推动者，通过Grant Program赞助了很多波卡生态中的项目。

10月10日，Web3 Foundation宣布将在2024年部署超过4000万美元的资金，来奖励希望为Polkadot作出贡献的团队和个人。Web3基金会强调，增长应由社区来推动，这将增强Polkadot财库的社区治理融资功能。

10月12日消息，Web3 Foundation宣布了其第19轮Grant Program资助计划，数据显示这一轮接收了超过100分申请，是两年多来的最高数量。

这表明Web3将继续投入大量资金来为Polkadot吸引开发者，且近期Grant Program的申请依然火热。但也有消息称Polkadot的另一个推动者Parity Technologies近期经历了裁员，并将部分职能转移给去中心化团队。

Electric Capital的开发者报告显示，Polkadot生态的开发者数量截至10月1日仍仅次于以太坊。Polkadto仍然很受开发者欢迎，只有生态繁荣了，才能使DOT受益，但这可能需要长期耕耘。

Polkadot将有大量DOT面临解锁，以后插槽拍卖可能改为购买核心时间，需要大量DOT质押的场景不能不复存在。为此，Polkadot通过治理决定提高理想质押率，以吸引解锁的DOT前去质押；Acala也为参与众贷发行的LCDOT提供挖矿机会，希望这些资金在解锁后成为流动性质押的DOT，而不是直接赎回成DOT在市场上抛售。

此外，Web3 Foundation也在积极吸引开发者。但在熊市中，这些策略可能很难从根本上改变Polkadot的局面，Polkadot面临激烈的外部竞争，在发链这项功能上，Optimism等Layer 2方案才是现在的热门选择。