GMX V2的新局面：Arbitrum STIP计划影响下的流动性增长及GM池多空失衡

IF9.CN ⋅ 2023-11-20 14:00:20 ⋅ 阅读 ⋅ 行业

作者：蒋海波，

GMX在Arbitrum的短期激励计划（STIP）中收到了1200万ARB代币，是所有Arbitrum上项目中最多的，GMX称将用这笔资金来支持V2和 Arbitrum DeFi生态系统的共同增长。从11月8日开始，到11月17日，已经过去将近10天时间。这笔资金是如何花费的，是否帮助GMX实现了增长呢？GMX V2的主要目标之一是通过费用调整多空平衡，这一目标又是否实现了呢？

1200万ARB主要激励GMX V2的流动性和交易

从11月8日开始，STIP计划下分配给GMX的1200万ARB代币将在12周内分发，每周分为一个时期，分配一定数量的代币，这笔资金主要用于以下几个用途：

激励GMX V2永续合约和现货的流动性，在交易手续费的基础上，现在GMX V2的流动性提供者可以额外获得ARB代币奖励，第一周分配20万ARB，第二周分配30万ARB，部分交易对可以达到50%的APR。

为流动性从GMX V1的GLP池转移到GMX V2的GM池设立了35万ARB的激励，在同一时期退出GLP并购买GM的用户可以得到手续费补助。

补贴GMX中的交易费用，平均交易费用降至0.02%，以和中心化交易所竞争。具体地，在GMX V2上开仓和平仓时，可以ARB的形式获得高达75%的交易手续费返还。第一期的激励为30万ARB。

赞助激励在GMX V2上进行开发的项目，又没能获得Arbitrum补贴的，可以申请GMX的赞助，这一部分最多分配200万ARB。

如果说以前GMX要求交易员以更高的手续费换取无滑点的交易体验，那么在有了ARB激励的情况下，GMX将可以在保留自身优点的情况下在手续费上和中心化交易所竞争。GMX V2有更高的资金效率，在激励V1的流动性向V2转移后，可能增强GMX的整体竞争力。在对交易进行激励的同时，由于交易量的增加，流动性提供者的收入增加，也会反过来促使GMX的流动性增加，降低交易员的成本。

GMX V2流动性增长69.5%，但增长停滞

截至11月17日，GMX的Arbitrum激励已经开始将近10天时间，第一周的ARB奖励也以空投的形式进行了发放，这一段时间是否使GMX的整体流动性、未平仓量和交易量增加呢？

就GMX V1与V2总的流动性而言，11月17日的5.28亿美元比11月8日的4.96亿美元增加了6.45%。GMX V1目前3.64亿美元的流动性比11月8日的4亿美元，减少9%，维持下降趋势。GMX V2目前1.64亿美元的流动性比11月8日的9677万美元增长了69.5%。

虽然GMX V1+V2的整体流动性只增加了6.45%，但由于GMX V2的流动性增长显著，而V2有更高的资金效率，本次激励对于GMX仍然较有意义。但要注意，GMX V2流动性的增长主要发生在开通激励的第一天，即11月8日，11月9日流动性小幅增长，而在此之后流动性增长减缓，甚至停滞。