撰写：Defilgnas
编译：深潮TechFlow
加密货币是一个令人着迷的印钱机器。
我们创造了连中央银行都可能嫉妒的凭空而来的货币。
我可以发行一个带有10亿单位的代币，并通过以1美元的价格卖出1个代币，使其市值达到10亿美元。
这就是总锁定价值（TVL）即使在生态系统中没有美元流入的情况下也能增长的方式。
随着新代币的推出，它们会与比特币、以太坊、Solana等较硬的资产在流动性池中进行配对。
因此，在典型的Uniswap 50/50流动性池中，我只需要50%的硬资产就能使去中心化交易所（DEX）的TVL翻倍。
我们很快就会在Solana中看到这种类型的TVL增长，随着$PYTH、$JUP、$DRIF、$JITO等代币的推出。
这些代币将在Orca DEX上与硬资产配对，有利于Orca和Solana的TVL。
实际上，整个Solana生态系统的市值将会增加。
这些新铸造的代币可能拥有高市值，但不要将它们与比特币、以太坊或Solana这样的较硬的资产混淆。
它们流动性并没有那么好，可以像它们被快速拉升那样跌至零。这就是为什么具有相同 TVL 但硬货币比率不同的两个DEX不应该被同等估值。
例如，拥有100万美元ETH/USDT配对的DEX1比拥有$SHITCOIN/USDT配对的DEX2更有价值。
因此，将这些代币称为“货币”并不精确。然而，在这种情况下，我称它们为“货币”，因为它们为持有者创造了财富效应，提升了生态系统的TVL、交易量，最重要的是，提升了SOL的估值。 这就是FTX的资产负债表如何被非流动的$FTT所膨胀的秘诀。
在牛市中，最新推出代币的生态系统将最快扩张，但在熊市来临时也会收缩最多。
Solana只是众多有趣的新代币推出的生态系统之一。
其他的还有Injective、Celestia、Kujira、BTC上的BRC20等。
即使是$SEI、$SUI、$APTOS等生态系统，也会在它们推出以太坊上流行的基础DeFi原始dApp时以类似的方式膨胀。 总的来说，TVL中的$1不等于$1。我们还需要考虑硬资产比率。
