作者：Nancy，
因Blast主网的积分活动，其生态项目成为市场关注的重点。近期，“麻吉大哥”黄立成斥巨资买入且暴涨数倍的ERC420代币$YES走红，其背后的Launchpad平台Baseline也成为社区讨论焦点。本文将解析Baseline的运行机制和创新之处。
Baseline是由前算法稳定币协议OlympusDAO开发人员参与的Blast BIG BANG获奖项目，并表示将积分奖励全部分配至社区。Baseline的前身被曝是Jimbo Protocol，曾因黑客攻击损失了4000多枚ETH（ 约750万美元），这也是麻吉大哥曾重金投入的项目。不过，Baseline也对此表示会在Baseline的收益中补回这部分损失。
Baseline具有“无限流动性且免清算杠杆”的特点。据官方文档介绍，Baseline是ERC20代币的自动化代币经济学引擎，通过利用动态供应模型和做市策略，为代币提供了持久的链上流动性和开箱即用的不可清算杠杆。当部署Baseline代币时，该协议会自动将初始流动性注入Uniswap V3池中。一经启动后，协议会将代币供应100%保留在链上，并用于永久保护其价值。
同时，Baseline通过在池中保留足够的流动性来回购其全部供应，从而保证代币具有内在的“基线值”(BLV)。具体来说，团队不能提前向自己或投资者发行代币，即每个新发行的Baseline代币必须直接从池中购买，从而使协议能够积累流动性。且基线值的价值也得益于协议收益，其通过LP费用、流动性转移费用和借贷等活动获得额外的ETH，让基线值随着时间不断上升，这也使得代币价格上涨。
而Baseline的亮点在于其做市策略，其代币会在Uniswap V3自动创建三个部分流动性池，分别是Floor、Anchor和Discovery。其中Floor充当在大量抛售期间“捍卫”代币价格的角色，Anchor可大范围内提供从代币的基线值到当前市价区间的储备流动性，Discovery则则在当前市价到更高价格之间提供新的代币流动性，从而促进代币价格的上行发现并将新代币供应分配到市场中。官网显示，截至发文，Floor的ETH储备约为7270 ETH，Anchor约为1610 ETH。
简单来说，Baseline代币有基线值为价格兜底，让其价格不断上升，且池子还可自动调整做市区间从而保证代币的流动性和底价。
另外，原生信用工具也是Baseline的特色。Baseline允许代币持有者使用其Baseline代币作为抵押品借入资产，而不是通过代币交易成流动性完成，具有点对点、独立的风险架构、无利率、无需清算、固定期限和不存预言机风险的特点。用户可以Baseline代币抵押品兑换ETH作为贷款，最多需支付365天的固定费用。如果用户选择违约不偿还ETH贷款，那么就会被清算，但处理方式是将抵押代币进行烧毁，以增加内在价值的比例减少流通供应和储备。
而对于借用的资产，Baseline官方建议，用户可借用并重新购买代币以创建高资本效率的杠杆头寸、借入并将储备金存入收益工具（例如借入ETH并存入stETH）等。
总之，从$YES走红来看，虽然Baseline的“只涨不跌”叙事确实受到市场关注，但该机制能否具备长久性还需时间验证。
