IF9.CN 消息，11 月 18 日数据显示，全网比特币期货合约未平仓量已降至 73.754 万枚 BTC（665.4 亿美元），较年内峰值缩水近三成。

这一趋势背后，市场参与者的行为模式正在发生微妙转变——高频交易占比下降、长期持仓比例提升，反映出投资者风险偏好出现结构性调整。

市场逻辑拆解

从流动性指标观察，未平仓量每下降 1 万枚 BTC，对应的市场保证金规模缩减约 8 亿美元。当前合约池深度较峰值缩减 30%，意味着约 282 亿美元投机资金正在撤离衍生品市场。

衍生品市场新动向

数据揭示三个关键信号：第一，机构投资者持仓周期延长至 90 天以上；第二，散户交易量占比从峰值期的 67% 降至 49%；第三，主力合约与次主力合约价差扩大至 1.2%，显示市场分歧加剧。