据 IF9.CN 报道，受比特币近期大幅回调影响，某机构巨鲸持有的 WBTC 循环贷仓位已触发清算机制。该持仓四个月前通过循环贷策略购入 700 枚 WBTC，今日完成全部抛售操作，最终亏损金额达 2168 万美元。
事件背景如下：循环贷（Rehypothecation）是金融机构将质押资产二次抵押的行为，本次涉及的 WBTC（比特币储备凭证）通过该机制被重复借贷。随着比特币价格从高位回落，抵押品价值缩水导致清算触发。
市场影响方面，本次清仓规模达到近 300 个比特币（按当前价格计算），约占全市场流通 WBTC 的 0.2%。虽然单笔亏损金额相对市场总量有限，但暴露了循环贷机制在极端行情下的风险传导路径。值得关注的是，该持仓周期内比特币价格跌幅超过 40%，而 WBTC 的清算阈值通常设定在抵押品价值低于 85% 时触发。
