IF9.CN 消息，12 月 5 日摩根大通最新报告显示，比特币价格持续承压主要受两大因素驱动：矿工生产成本攀升与策略股（MSTR）动态牵动市场神经。
<【核心逻辑拆解】
1. 成本端压力凸显：中国收紧比特币挖矿政策叠加电价上涨，导致全球高成本矿企盈利空间压缩。摩根大通将比特币生产成本预估下调至9万美元/枚，但当前价格仍低于成本线。
2. 矿工抛售潮起：0.05美元/千瓦时基准电价下，每电价上涨0.01美元即推高1.8万美元生产成本。报告指出部分矿工已因利润倒挂被迫抛售比特币。
3. 机构动向成关键：虽然全球最大比特币持有机构Strategy暂未抛售，但其持仓稳定性直接影响市场信心。分析师强调需密切关注机构动向与算力变化。
【数据洞察】
• 比特币全网算力环比下降15.3%至29.5 EH/s
• 中国区矿机功耗占比已降至12%以下
• 当前比特币价格较生产成本低约8.5万美元/枚
摩根大通报告警示：在能源成本与币价双重挤压下，全球约30%的矿场已进入盈亏平衡临界点，市场抛压风险持续累积。
