IF9.CN报道，12月23日DWF Labs发布深度分析：2025年加密市场经历190亿美元爆仓清算后，杠杆率显著降低，标志着市场正式从投机周期转向资产负债表驱动的成熟阶段。

值得关注的是，稳定币供应量同比激增超50%，其中200亿美元已配置至可生息产品，这表明加密资产正加速从支付工具向标准化资产管理工具进化。

链上RWA规模实现3.5倍扩张（40亿180亿美元），同时DEX与CEX衍生品交易占比暴涨四倍，双重信号印证加密市场正加速构建类传统金融基础设施。